Jahresfinanzbericht 2025
Stadlauer Malzfabrik
Aktiengesellschaft
Geschäftsjahr vom
01.01.2025 bis 31.12.2025
Inhaltsverzeichnis
Seiten
Jahresabschluss 2025
Kapitel 1
1 - 11
Lagebericht
Kapitel 2
12 - 18
Erklärung der gesetzlichen Vertreter
Kapitel 3
19
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Kapitel 1
Stadlauer Malzfabrik Aktiengesellschaft
Bilanz zum 31. Dezember 2025
1220 Wien, Smolagasse 1
AKTIVA PASSIVA
Vergleichs- Vergleichs-
zahlen 2024 zahlen 2024
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
A. Anlagevermögen A. Eigenkapital
I. Sachanlagen I. Grundkapital
1. Grundstücke und Bauten 109.566,51 109.566,51 eingefordertes Grundkapital 5.600.000,00 5.600.000,00
davon Grundwert EUR 109.566,51 gezeichnetes Grundkapital 5.600.000,00 5.600.000,00
(31.12.2024: EUR 109.556,51) einbezahltes Grundkapital 5.600.000,00 5.600.000,00
2. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäfts-
ausstattung 8.720,73 8.720,73 II. Kapitalrücklagen
118.287,24 118.287,24 1. gebundene 13.144.494,72 13.144.494,72
II. Finanzanlagen 13.144.494,72 13.144.494,72
1. Anteile an verbundenen Unternehmen 23.688.246,30 23.688.246,30 III. Gewinnrücklagen
2. Wertpapiere (Wertrechte) des Anlagevermögens 520.318,42 519.781,96 1. gesetzliche Rücklage 130.811,10 130.811,10
24.208.564,72 24.208.028,26 2. andere Rücklagen (freie Rücklagen) 14.605.391,88 14.605.391,88
24.326.851,96 24.326.315,50 14.736.202,98 14.736.202,98
B. Umlaufvermögen IV. Bilanzgewinn
I. Forderungen und sonstige davon Gewinnvortrag EUR 18.542.249,71
Vermögensgegenstände (31.12.2024: Gewinnvortrag EUR 17.751.678,05) 19.891.427,68 19.102.249,71
1. Forderungen gegenüber verbundenen 53.372.125,38 52.582.947,41
Unternehmen 28.697.200,16 27.955.618,86 B. Rückstellungen
davon mit einer RLZ > 1 Jahr: EUR 0,00 1. Rückstellungen für Pensionen 145.000,00 153.000,00
(31.12.2024: EUR 0,00) 2. sonstige Rückstellungen 38.560,00 32.290,00
2. sonstige Forderungen und Vermögens- 183.560,00 185.290,00
gegenstände 0,00 206.524,90 C. Verbindlichkeiten
davon mit einer RLZ > 1 Jahr: EUR 0,00 davon mit einer RLZ ≤ 1 Jahr: EUR 62.836,81
(31.12.2024: EUR 0,00) (31.12.2024: EUR 39.714,99)
28.697.200,16 28.162.143,76 davon mit einer RLZ > 1 Jahr: EUR 0,00
(31.12.2024: EUR 0,00)
II. Guthaben bei Kreditinstituten 620.710,27 344.773,18 1. Verbindlichkeiten aus Lieferungen
29.317.910,43 28.506.916,94 und Leistungen 1.798,20 12.877,92
davon mit einer RLZ ≤ 1 Jahr: EUR 1.798,20
C. Rechnungsabgrenzungsposten 0,00 41,01 (31.12.2024: EUR 12.877,92)
davon mit einer RLZ > 1 Jahr: EUR 0,00
D. Aktive latente Steuern 5.947,40 6.866,55 (31.12.2024: EUR 0,00)
2. sonstige Verbindlichkeiten 61.038,61 26.837,07
davon aus Steuern EUR 0,00
(31.12.2024: EUR 0,00)
davon mit einer RLZ ≤ 1 Jahr: EUR 61.038,61
(31.12.2024: EUR 26.837,07)
davon mit einer RLZ > 1 Jahr: EUR 0,00
(31.12.2024: EUR 0,00)
62.836,81 39.714,99
D. Rechnungsabgrenzungsposten 32.187,60 32.187,60
53.650.709,79 52.840.140,00 53.650.709,79 52.840.140,00
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Stadlauer Malzfabrik Aktiengesellschaft
1220 Wien, Smolagasse 1
Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2025
Vergleichs-
zahlen 2024
EUR EUR EUR
1. Umsatzerlöse 1.509.962,28 1.236.616,18
2. sonstige betriebliche Erträge
a) Erträge aus der Auflösung von
Rückstellungen 7.619,76 9.029,41
b) übrige 53,65 53,65
7.673,41 9.083,06
3. Personalaufwand
a) soziale Aufwendungen -23.342,40 -19.551,26
davon Aufwendungen für Altersversorgung
EUR -23.342,40 (2024: EUR -19.551,26)
-23.342,40 -19.551,26
4. sonstige betriebliche Aufwendungen
a) Steuern, soweit sie nicht unter Steuern
vom Einkommen und vom Ertrag fallen -32.643,16 -39.071,08
b) übrige -839.336,48 -572.097,95
-871.979,64 -611.169,03
5. Betriebserfolg =
Zwischensumme aus Ziffer 1 bis 4 622.313,65 614.978,95
6. Erträge aus anderen Wertpapieren und
Ausleihungen des Finanzanlagevermögens 12.721,20 15.901,50
7. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 1.118.765,81 1.104.945,39
davon aus verbundenen Unternehmen
EUR 1.118.451,76 (2024: EUR 1.097.759,53)
8. Erträge aus dem Abgang von und der
Zuschreibung zu Finanzanlagen und
Wertpapieren des Umlaufvermögens 536,46 21.642,15
9. Zinsen und ähnliche Aufwendungen 0,00 -4,59
10. Finanzergebnis =
Zwischensumme aus Ziffer 6 bis 9 1.132.023,47 1.142.484,45
11. Ergebnis vor Steuern
Zwischensumme aus Ziffer 5 und Ziffer 10 1.754.337,12 1.757.463,40
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -405.159,15 -406.891,74
davon latente Steuern EUR 919,15
(2024: EUR 1.876,74)
13. Ergebnis nach Steuern 1.349.177,97 1.350.571,66
14. Jahresüberschuss 1.349.177,97 1.350.571,66
15. Jahresgewinn 1.349.177,97 1.350.571,66
16. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 18.542.249,71 17.751.678,05
17. Bilanzgewinn 19.891.427,68 19.102.249,71
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Stadlauer Malzfabrik
Aktiengesellschaft
Anhang für das Geschäftsjahr vom 01. Jänner 2025 bis 31. Dezember 2025
A. Allgemeines
Der vorliegende Jahresabschluss wurde nach den Vorschriften der §§ 189 ff UGB unter Beach-
tung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung sowie der Generalnorm erstellt, um ein mög-
lichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens zu vermitteln.
Es wurden die Grundsätze der Vollständigkeit und der Willkürfreiheit eingehalten.
Die Gesellschaft gilt gemäß den Bestimmungen des § 221 Abs.3 2. Satz UGB als große Kapital-
gesellschaft. Alle Vorschriften des UGB in der derzeit geltenden Fassung wurden bei der Erstel-
lung dieses Berichtes berücksichtigt.
Die Gewinn- und Verlustrechnung entspricht dem Gesamtkostenverfahren im Sinne des
§ 231 (2) UGB.
B. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Für den vorliegenden Jahresabschluss wurden die Bestimmungen des Rechnungslegungsände-
rungsgesetzes 2014 (RÄG 2014) angewendet.
Die angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sowie der Ausweis blieben gegen-
über dem Vorjahr unverändert. Bei der Bewertung der einzelnen Vermögensgegenstände und
Schulden wurde der Grundsatz der Einzelbewertung beachtet und eine Fortführung des Unter-
nehmens unterstellt.
Dem Vorsichtsgrundsatz ist Rechnung getragen, indem insbesondere nur die am Abschlussstich-
tag verwirklichten Gewinne ausgewiesen werden. Alle erkennbaren Risiken und drohende Ver-
luste, die im laufenden Geschäftsjahr oder in einem früheren Geschäftsjahr entstanden, wurden
berücksichtigt.
Anlagevermögen
Die immateriellen Vermögensgegenstände wurden mit den Anschaffungskosten, vermindert um
lineare Abschreibungen, angesetzt.
Das Sachanlagevermögen wurde mit den Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, abzüglich auf-
gelaufener planmäßiger und außerplanmäßiger Abschreibungen, bewertet. In den Anschaffungs-
kosten sind Anschaffungsnebenkosten enthalten. Anschaffungskostenminderungen wurden ab-
gesetzt. Die planmäßigen Abschreibungen entsprechen den steuerlichen Höchstsätzen.
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Die Finanzanlagen wurden mit den Anschaffungskosten bewertet. Es erfolgte gegebenenfalls
eine Abschreibung auf den niedrigeren beizulegenden Zeitwert. Bei Finanzanlagen dürfen solche
Abschreibungen auch vorgenommen werden, wenn die Wertminderung voraussichtlich nicht von
Dauer ist. Sofern die Gründe für die außerplanmäßige Abschreibung nicht mehr bestehen, gilt
seit dem RÄG 2014 die Verpflichtung, den Betrag der außerplanmäßigen Abschreibung im Um-
fang der Wertaufholung unter Berücksichtigung der Abschreibungen, die inzwischen vorzuneh-
men gewesen wären, zuzuschreiben.
Die seit Jahresbeginn eingetretenen Wertaufholungen bzw. Wertminderungen bei den Wertpa-
pieren wurden durch Zuschreibungen bzw. außerplanmäßige Abschreibungen im Finanzanlage-
vermögen berücksichtigt.
Umlaufvermögen
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände wurden zum Nennwert, vermindert um
erkennbare Einzelrisiken, angesetzt.
Latente Steuern
Für Unterschiede zwischen unternehmensrechtlichen und steuerrechtlichen Wertansätzen bei
Vermögensgegenständen, Rückstellungen, Verbindlichkeiten und Rechnungsabgrenzungspos-
ten, die sich in späteren Geschäftsjahren voraussichtlich abbauen, wurde in Höhe der sich ins-
gesamt ergebenden Steuerbelastung eine passive latente Steuer gebildet. Führen diese Unter-
schiede in Zukunft zu einer Steuerentlastung, wird diese als aktive latente Steuer in der Bilanz
angesetzt.
Die Bewertung der latenten Steuern erfolgte unter Berücksichtigung des Wesentlichkeitsgrund-
satzes mit dem reduzierten Körperschaftsteuersatz von 23 % ohne Berücksichtigung einer Ab-
zinsung.
Die zwischen den unternehmensrechtlichen und steuerrechtlichen Wertansätzen bestehenden
aktiven Unterschiedsbeträge resultierten aus den Rückstellungen für Pensionen sowie aus sons-
tigen Rückstellungen. Zum 31.12.2025 errechneten sich aktive latente Steuern in Höhe von
TEUR 6 (Vorjahr TEUR 7).
Rücklagen
Die Kapitalrücklage und die Gewinnrücklagen wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert aus-
gewiesen.
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Rückstellungen
Die Rückstellungen decken nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung alle erkennbaren Ri-
siken und ungewissen Verpflichtungen ab.
Die Pensionsrückstellungen für unmittelbare Pensionszusagen wurden durch ein versicherungs-
mathematisches Gutachten ermittelt. Die Berechnung erfolgte nach den Vorschriften der § 211
UGB mit einem Durchschnittszinssatz von 2,06 % (Vorjahr 1,90 %) und einem Rententrend von
2,5 % (Vorjahr 2,5 %), wobei der Berechnung die "AVÖ 2018-P-Rechnungsgrundlagen für die
Pensionsversicherung – Pagler & Pagler, (Angestellte-Generationentafel)" zugrunde gelegt wur-
den. Da alle Pensionsberechtigten bereits Leistungsempfänger sind, wurde der Barwert der zu-
künftigen Leistungen als Rückstellung angesetzt.
Für die Pensionsrückstellungen wurde jeweils der Rechnungszins verwendet, der sich bei An-
nahme einer pauschalen Restlaufzeit von 15 Jahren nach dem Prognoseverfahren zum Bilanz-
stichtag ergibt. Die Prognose basiert u.a. auf der Rückstellungsabzinsungsverordnung und auf
Daten der Deutschen Bundesbank.
Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten entsprechen den Erfüllungsbeträgen.
C. Erläuterungen zur Bilanz
Anlagenspiegel
Die Aufgliederung und Entwicklung des Anlagevermögens sind aus dem als Anlage beigefügten
Anlagenspiegel ersichtlich.
Der in den Beträgen II. Punkt 1 im Anlagenspiegel enthaltene Grundwert der Grundstücke beläuft
sich auf TEUR 110 (Vorjahr TEUR 110).
Aufgrund der Bestimmungen des RÄG 2014 sind im vorliegenden Jahresabschluss Zuschreibun-
gen für Wertaufholungen, die vor dem Inkrafttreten des RÄG 2014 eingetreten waren, in Höhe
von TEUR 32 (Vorjahr TEUR 32) enthalten, welche im passiven Rechnungsabgrenzungsposten
ausgewiesen werden.
Anteile an verbundenen Unternehmen
Die Anteile an verbundenen Unternehmen wurden gegenüber dem Vorjahr unverändert ausge-
wiesen.
Im Geschäftsjahr 2025 erzielte die Beteiligungsgesellschaft ein negatives Jahresergebnis iHv.
TEUR -11.018. Das negative Ergebnis ist im Wesentlichen auf den anhaltenden Strukturwandel
in der Branche zurückzuführen, der mit einem Preisverfall sowie einer erschwerten Fixkostende-
ckung einhergeht. Infolgedessen kam es zu einem rückläufigen Absatz, insbesondere im Malz-
sektor.
5
Aufgrund des negativen Jahresergebnisses der Beteiligungsgesellschaft wurde geprüft, ob An-
haltspunkte für eine mögliche voraussichtlich dauerhafte Wertminderung des Beteiligungsansat-
zes vorliegen. Hierzu wurde der Beteiligungsansatz anhand eines Discounted-Cashflow-Verfah-
rens (DCF-Verfahren) bewertet. Die Bewertung bestätigte, dass kein Abwertungsbedarf besteht.
Neben einer buchmäßigen Überdeckung durch das Eigenkapital der Beteiligungsgesellschaft
ergab sich auch auf Basis der DCF-Bewertung kein Hinweis auf eine dauerhafte Wertminderung.
Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen
Die Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen aus dem Finanzverkehr betreffen die
Muttergesellschaft IREKS GmbH / Kulmbach (Deutschland) mit TEUR 11.665 (Vorjahr
TEUR 8.226) sowie die Beteiligungsgesellschaft STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft
m.b.H. mit TEUR 17.033 (Vorjahr TEUR 19.730).
Guthaben bei Kreditinstituten
Die Guthaben bei Kreditinstituten sind kurzfristig veranlagt.
Aktive latente Steuern
Die Position enthält entsprechend den Vorgaben des RÄG 2014 die sich auf saldierter Basis
ergebende zukünftige Steuerentlastung in Höhe von TEUR 6 (Vorjahr TEUR 7).
Stand der temporären/permanenten Differenzen:
31.12.2025
Vorjahr
EUR
EUR
1.
Rückstellungen
25.858,25
29.854,56
25.828,25
29.854,56
Eigenkapital
Die Entwicklung des Eigenkapitals stellt sich für das abgelaufene Geschäftsjahr wie folgt dar:
Eigenkapitalspiegel
Grundkapital
EUR
Kapitalrücklagen
gebundene
EUR
Gewinnrücklagen
EUR
Bilanzgewinn
EUR
Gesamt
EUR
Stand am 1.1.2025
5.600.000,00
13.144.494,72
14.736.202,98
19.102.249,71
52.582.947,41
Ausschüttung
-560.000,00
-560.000,00
Jahresüberschuss
1.349.177,97
1.349.177.97
Stand am 31.12.2025
5.600.000,00
13.144.494,72
14.736.202,98
19.891.427,68
53.372.125,38
Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt TEUR 5.600 und ist in 560.000 Stückaktien zerlegt.
Jede Stückaktie gewährt das Recht auf eine Stimme in der Hauptversammlung der Gesellschaft.
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Rückstellungen
Die Rückstellungen gliedern sich wie folgt:
31.12.2025
Vorjahr
EUR
EUR
1.
Pensionsrückstellung
145.000,00
153.000,00
2.
Sonstige Rückstellungen
-Sachrückstellungen
38.560,00
32.290,00
183.560,00
185.290,00
Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:
31.12.2025
Vorjahr
EUR
EUR
1.
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
1.798,20
12.877,92
2.
Sonstige Verbindlichkeiten
61.038,61
26.837,07
62.836,81
39.714,99
Sämtliche Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von unter einem Jahr. Über das geschäfts-
gewöhnliche Maß hinausgehende sonstige Verpflichtungen bestehen nicht.
In den sonstigen Verbindlichkeiten sind Aufwendungen in Höhe von TEUR 61 (Vorjahr TEUR 27)
enthalten, die erst nach dem Bilanzstichtag zahlungswirksam werden.
Passive Rechnungsabgrenzungsposten
Aufgrund des RÄG 2014 entfiel im Jahr 2016 im Unternehmensrecht die Möglichkeit bei Vermö-
gensgegenständen, die in den Vorjahren einer Wertminderung unterlagen, von der Wertaufho-
lung (Zuschreibung) abzusehen. Wird nach § 124b Z 270 EStG für bis zum 31. Dezember 2015
unterlassene Zuschreibungen steuerlich eine Zuschreibungsrücklage gebildet, kann der in dieser
Rücklage erfasste Betrag in der Bilanz unter den passiven Rechnungsabgrenzungsposten ge-
sondert ausgewiesen und entsprechend der Vorgaben des § 124b Z 270 EStG aufgelöst werden.
Ausgewiesen ist die hier bis zum 31.12.2025 vorzunehmende Zuschreibung der Finanzanlagen
in Höhe von TEUR 32 (Vorjahr TEUR 32).
7
D. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
Umsatzerlöse
Die Umsatzerlöse sind im Jahr 2025 um rund 22 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Dieser
Anstieg ist auf gestiegene Nutzungsentgelte für Mobilien und Gebäude infolge höherer, zu ver-
rechnender Aufwendungen (im Wesentlichen Wasserkosten) zurückzuführen. Die Grundlage für
die Ermittlung der zu verrechnenden Nutzungsentgelte bildet der seit dem Jahr 1994 zwischen
der STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. und unserer Gesellschaft bestehende Be-
triebsführungs- und -überlassungsvertrag. Dieser sieht eine nach dem Verbraucherpreisindex
wertgesicherte, daher jährlich anzupassende Miete für die überlassenen Grundstücke vor. Zu-
sätzlich zur Grundstücksmiete ist in diesem Vertrag vereinbart, dass der Mieterin als weiteres
Nutzungsentgelt für die Mobilien und Gebäude alle unserer Gesellschaft erwachsenden betrieb-
lichen Aufwendungen, welche in ursächlichem Zusammenhang mit dem überlassenen Betrieb
entstanden sind (u.a. Versicherungs-, Wasserkosten), zu tragen hat.
Personalaufwand
Die Pensionszahlungen betreffen ehemalige leitende Mitarbeiter im Ruhestand sowie deren Hin-
terbliebene. Für künftige Verpflichtungen aus bestehenden Verträgen wurden Rückstellungen ge-
bildet, deren Höhe auf versicherungsmathematischen Berechnungen basiert.
Sonstige betriebliche Aufwendungen
2025
Vorjahr
Zusammensetzung
EUR
EUR
Betriebsaufwendungen
Weiterverrechnete Wasserkosten
572.867,66
308.152,01
Verwaltungsaufwendungen
Sonstige Verwaltungskosten
266.468,82
263.945,94
839.336,48
572.097,95
In den Verwaltungsaufwendungen sind gem. § 237 Z 14 UGB die Kosten für Prüfung des Jahres-
abschlusses mit TEUR 27 (Vorjahr TEUR 27), Aufwendungen für andere Bestätigungsleistungen
mit TEUR 2 (Vorjahr TEUR 2), Steuerberatungsleistungen in Höhe von TEUR 8 (Vorjahr TEUR 4)
und Aufwendungen für sonstige Leistungen in Höhe von TEUR 1 (Vorjahr TEUR 10) enthalten.
E. Sonstige Angaben
Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres
Nach dem Abschlussstichtag haben sich die geopolitische Spannungen im Zusammenhang mit
dem Konflikt im Iran verschärft. Zum Zeitpunkt der Aufstellung dieses Abschlusses sind keine
unmittelbaren Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens
erkennbar.
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Sollten sich aus der Krise längerfristige wirtschaftliche Beeinträchtigungen ergeben, insbeson-
dere infolge von Energie- oder Rohstoffengpässen sowie steigenden Preisen, könnten sich mit-
telbare Auswirkungen auf unser Beteiligungsunternehmen STAMAG Stadlauer Malzfabrik Ge-
sellschaft.m.b.H. und in der Folge auch auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage unserer
Gesellschaft ergeben.
Beziehungen zu Unternehmensorganen
Vorstand
Michael FREUDENTHALER
Christian HABERL-RHOMBERG
Dr. Achim HANNINGER
Im Jahr 2025 erhielten die Mitglieder des Vorstandes von unserer Gesellschaft keine Bezüge, da
sie im Rahmen ihrer vertraglichen Verpflichtungen mit Konzerngesellschaften für unsere Gesell-
schaft tätig sind (§ 239 UGB).
Mitglieder des Aufsichtsrates
Hans Albert RUCKDESCHEL, Vorsitzender
Stefan SOINÉ, stellv. Vorsitzender
Lutz HAGER
Hartwig UEBERSBERGER
Dr. Mathias WARWEL
Nils Olaf LEWE (verstorben am 20.10.2025, Funktion gelöscht am 26.11.2025)
Stephan BERGLER
Der Aufsichtsrat hat für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund des § 12 der Satzung Anspruch auf
eine Aufsichtsratsvergütung von insgesamt TEUR 14,5 (Vorjahr TEUR 14,5). Dieser Betrag ist
als sonstige Verbindlichkeit ausgewiesen. Weiters haben die Mitglieder Anspruch auf Ersatz ihrer
Barauslagen.
ArbeitnehmerInnen
Die Gesellschaft beschäftigte im Geschäftsjahr 2025, wie auch im Vorjahr, keine Arbeitnehme-
rInnen.
Beteiligungsliste gemäß § 238 UGB
STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H.
A-1220 Wien, Smolagasse 1
Stammkapital: TEUR 7.500
Anteil: 49,02 % im Eigentum unserer Gesellschaft
Eigenkapital 31.12.2025:
TEUR
101.294 (Vorjahr TEUR 112.312)
Jahresergebnis 2025:
TEUR
-11.018 (Vorjahr TEUR 4.300)
9
Name und Sitz des Mutterunternehmens
Die Gesellschaft ist ein verbundenes Unternehmen der IREKS GmbH, Kulmbach/Deutschland,
und wird in deren Konzernabschluss einbezogen. Der Konzernabschluss der IREKS GmbH, Kul-
mbach wird im elektronischen Bundesanzeiger in Deutschland veröffentlicht.
Ergebnisverwendung
Es wird unter Bezugnahme auf den § 18 unserer Satzung vorgeschlagen, das Ergebnis wie folgt
zu verwenden:
EUR
Jahresgewinn 2025
1.349.177,97
+ Gewinnvortrag 2024
18.542.249,71
Bilanzgewinn 2025
19.891.427,68
Abzüglich Dividende von 1,00 EUR je Stückaktie
560.000,00
Vortrag auf neue Rechnung
19.331.427,68
Wien, am 23. März 2026
Der Vorstand
Mag. Michael Mag. Christian Dr. Achim
FREUDENTHALER HABERL-RHOMBERG HANNINGER
10
Anlagenspiegel
Entwicklung zu Anschaffungs- und Herstellungskosten Entwicklung der Abschreibungen Buchwerte
Anlagenposition
Stand
01.01.2025
Zugänge Abgänge Umbuchungen
Stand
31.12.2025
Stand
01.01.2025
Zugänge Abgänge Zuschreibungen
Stand
31.12.2025
Stand
31.12.2025
Stand
01.01.2025
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Immaterielle
Vermögensgegenstände
Konzessionen, gewerbliche
Schutzrechte und ähnliche
Rechte und Vorteile sowie
daraus abgeleitete Lizenzen
7.450,29 0,00 0,00 0,00 7.450,29 7.450,29 0,00 0,00 0,00 7.450,29 0,00 0,00
I. Sachanlagen
1.
Grundstücke und Bauten,
davon Grundwert EUR
109.566,51 (31.12.2025 EUR
109.566,51)
4.128.897,54 0,00 0,00 0,00 4.128.897,54 4.019.331,03 0,00 0,00 0,00 4.019.331,03 109.566,51 109.566,51
technische Anlagen und
Maschinen
3.279.795,22 0,00 0,00 0,00 3.279.795,22 3.279.795,22 0,00 0,00 0,00 3.279.795,22 0,00 0,00
2.
andere Anlagen, Betriebs-
und Geschäftsausstattung
1.300.556,71 0,00 0,00 0,00 1.300.556,71 1.291.835,98 0,00 0,00 0,00 1.291.835,98 8.720,73 8.720,73
8.709.249,47 0,00 0,00 0,00 8.709.249,47 8.590.962,23 0,00 0,00 0,00 8.590.962,23 118.287,24 118.287,24
II. Finanzanlagen
1.
Anteile an verbundenen
Unternehmen
23.688.246,30 0,00 0,00 0,00 23.688.246,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23.688.246,30 23.688.246,30
2.
Wertpapiere (Wertrechte) des
Anlagevermögens
1.619.815,79 0,00 0,00 0,00 1.619.815,79 1.100.033,83 0,00 0,00 536,46 1.099.497,37 520.318,42 519.781,96
25.308.062,09 0,00 0,00 0,00 25.308.062,09 1.100.033,83 0,00 0,00 536,46 1.099.497,37 24.208.564,72 24.208.028,26
34.024.761,85 0,00 0,00 0,00 34.024.761,85 9.698.446,35 0,00 0,00 536,46 9.697.909,89 24.326.851,96 24.326.315,50
Beilage zum Anhang
11
Kapitel 2
Stadlauer Malzfabrik
Aktiengesellschaft
LAGEBERICHT FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2025
I. GESCHÄFTSVERLAUF UND WIRTSCHAFTLICHE LAGE DES
UNTERNEHMENS
A. Gesamtwirtschaftliches Umfeld
Weltwirtschaft – Die globale Konjunktur entwickelte sich 2025 weiterhin in einem Umfeld
moderater Dynamik und hoher Unsicherheit. Trotz leichter Erholungstendenzen bleibt
das weltweite Wachstum moderat und unter dem langjährigen Durchschnitt. Hohe Risi-
ken ergeben sich weiterhin aus geopolitischen Spannungen, globalen Lieferkettenprob-
lemen und restriktiven finanziellen Rahmenbedingungen in vielen großen Volkswirtschaf-
ten. Die Inflationsraten sind zwar insgesamt rückläufig, jedoch in vielen Regionen noch
über den geldpolitischen Zielwerten, was die Investitions- und Konsumnachfrage dämpft.
Europa – Die wirtschaftliche Entwicklung in Europa war von mäßigem Wachstum und
stabilisierendem Arbeitsmarkt geprägt. Die Europäische Kommission prognostizierte für
2025 ein reales BIP-Wachstum im Euroraum von rund 0,9 %, begleitet von einer allmäh-
lichen Abnahme der Inflationsrate auf etwa 2,1 %.
Trotz dieser stabilisierenden Faktoren belasten weiterhin schwache industrielle Nach-
frage, hohe Energiepreise und restriktive Finanzierungsbedingungen das Wachstum.
Die europäische Malz- und Brauindustrie befindet sich weiterhin in einer Phase der struk-
turellen Konsolidierung. Nach den volatilen Rohstoffmärkten der Vorjahre stabilisierten
sich die Getreidepreise in den Jahren 2024 und 2025 auf einem historisch überdurch-
schnittlichen Niveau. Ein zentrales Risiko der nächsten Jahre ist der anhaltende Struk-
turwandel und die damit verbundenen Änderungen im Konsumverhalten.
Österreich – Auch die österreichische Volkswirtschaft befand sich im Berichtszeitraum
in einem herausfordernden Umfeld mit schwacher gesamtwirtschaftlicher Dynamik. Die
OeNB erwartet für Österreich eine schrittweise Stabilisierung nach einer längeren Rezes-
sionsphase.
Laut Prognose vom Dezember 2025 wird für den Berichtszeitraum ein reales BIP-
Wachstum von etwa 0,6 % erwartet. Die Inflation wird 2025 bei etwa 3,6 % liegen und
durch ein schwächeres Lohnwachstum und auslaufende Energiepreiseffekte bis 2027 auf
etwa 2,1 % sinken.
Aufgrund der geopolitischen Unsicherheiten war auch die Entwicklung der Finanzmärkte
weiterhin von erheblichen Schwankungen geprägt.
(Quellen: Gesamtwirtschaftliche Prognose der OeNB für Österreich 2025/23; European Commission (Forecast))
12
B. Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
Der Jahresabschluss per 31.12.2025 weist eine Bilanzsumme von TEUR 53.651 (Vorjahr
TEUR 52.840) und ein Eigenkapital von TEUR 53.372 (Vorjahr TEUR 52.583) aus.
Die Eigenkapitalquote beträgt somit 99,5 % (Vorjahr 99,5 %).
Im Geschäftsjahr 2025 kam, wie in den Vorjahren, ein Betriebsführungs- und -überlas-
sungsvertrag zwischen unserer Gesellschaft und der operativen Beteiligungsgesell-
schaft, STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H., zur Anwendung und war die
Grundlage für die Verrechnung der Nutzungsentgelte. Diese erhöhten sich gegenüber
dem Vorjahr von TEUR 1.237 auf TEUR 1.510 infolge höherer zu verrechnender Aufwen-
dungen.
Für das Geschäftsjahr 2025 ist ein Jahresüberschuss von TEUR 1.349 (Vorjahr
TEUR 1.351) auszuweisen. Zusammen mit dem vorhandenen Gewinnvortrag, ergibt sich
daher zum Ende des Jahres 2025 ein Bilanzgewinn von TEUR 19.891 (Vorjahr
TEUR 19.102).
Die nachstehende Tabelle vermittelt einen zusammenfassenden Überblick:
Einheit
2025
2024
Bilanz
Finanzanlagen
TEUR
24.209
24.208
Bilanzsumme
TEUR
53.651
52.840
Eigenkapital
TEUR
53.372
52.583
Eigenkapitalquote
99,5 %
99,5 %
Fremdkapital
TEUR
279
257
Gewinn- und Verlustrechnung
Umsatzerlöse
TEUR
1.510
1.237
Betriebserfolg
TEUR
622
615
Finanzerfolg
TEUR
1.132
1.142
Ergebnis vor Steuern
TEUR
1.754
1.757
Jahresüberschuss
TEUR
1.349
1.351
Geldflussrechnung gemäß AFRAC 36
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
TEUR
-296
-725
Cashflow aus der Investitionstätigkeit
TEUR
1.131
1.122
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit
TEUR
-560
-560
Die Geldflussrechnung wurde entsprechend der Vorgabe der im Juni 2020 aktualisierten
AFRAC-Stellungnahme 36, Geldflussrechnung (UGB) erstellt.
13
Die liquiden Mittel werden im Rahmen einer konzernweiten Liquiditätsplanung und -steu-
erung für nicht unmittelbar für Investitionen benötigte Geldmittel, den verbundenen Un-
ternehmen IREKS GmbH, Kulmbach und STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft
m.b.H., Österreich im Rahmen eines Cash-Pools zur Verfügung gestellt und von diesen
im marktüblichen Rahmen verzinst. Der Ausweis erfolgt unter der Position Forderungen
gegen verbundene Unternehmen mit TEUR 28.697 (Vorjahr TEUR 27.956).
Die Beteiligungsgesellschaft STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. weist für
das Jahr 2025 einen Jahresfehlbetrag von TEUR -11.018 (Vorjahr Jahresüberschuss
TEUR 4.300) und zum 31.12.2025 ein Eigenkapital von TEUR 101.294 (Vorjahr
TEUR 112.312) aus.
C. Forschung und Entwicklung
Aufgrund der ausschließlichen Holding- und Vermögensverwaltungsfunktion werden in
unserer Gesellschaft keine Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten entfaltet.
II. BERICHT ÜBER DIE VORAUSSICHTLICHE ENTWICKLUNG UND DIE
RISIKEN DES UNTERNEHMENS
A. Voraussichtliche Entwicklung unseres Unternehmens
Das weltweite Wirtschaftswachstum bleibt weiterhin moderat. Die Risiken für die Welt-
wirtschaft bleiben auch in 2026 erheblich. Zunehmende protektionistische Maßnahmen
und mögliche neue Zölle zwischen großen Wirtschaftsblöcken, könnten den Welthandel
weiter dämpfen, Lieferketten verteuern und Investitionsentscheidungen verzögern.
Eine Eskalation bestehender Handelskonflikte hätte spürbare negative Auswirkungen auf
die Produktion, Preise und globale Wertschöpfungsketten.
Darüber hinaus stellen geopolitische Spannungen und militärische Konflikte weiterhin ein
zentrales Unsicherheitsmoment dar, insbesondere im Hinblick auf Energie- und Rohstoff-
preise sowie die Stabilität der Finanzmärkte.
Auch könnte eine erneute Inflationsdynamik mit daraus resultierenden geldpolitischen
Maßnahmen das Wachstum belasten.
Unsere Beteiligungsgesellschaft, die STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H.,
ist auf die ausreichende Verfügbarkeit der relevanten Rohstoffe, in hoher Qualität, ange-
wiesen. Die Folgen des Klimawandels, wie Dürren und Extremwetterereignisse, beein-
flussen hier die Gegebenheiten der Anbaugebiete und daraus resultierend auch die Wett-
bewerbssituation.
Darüber hinaus unterliegt die Gesellschaft den Auswirkungen eines strukturellen Wan-
dels im Biermarkt, der mit veränderten Konsumgewohnheiten und einem tendenziell rück-
läufigen Absatz einhergeht und zusätzliche Herausforderungen für die wirtschaftliche
Entwicklung mit sich bringt.
14
In den vergangenen Jahren wurde bei der Beteiligungsgesellschaft eine neue Mälzerei
errichtet, wodurch moderne Produktionskapazitäten geschaffen und die langfristige Wett-
bewerbsposition nachhaltig gestärkt wurde. Kurz- bis mittelfristig ist jedoch aufgrund der
hohen Investitionskosten sowie des herausfordernden Marktumfelds mit einer erhöhten
Ergebnisvolatilität zu rechnen.
Im Bereich Backzutaten liegt der Fokus der STAMAG Stadlauer Malzfabrik
Gesellschaft m.b.H. auf der Festigung der bestehenden Marktposition. Durch die lau-
fende Anpassung an veränderte Konsumgewohnheiten wird das Marktsegment kontinu-
ierlich weiterentwickelt und ausgebaut.
Insgesamt wird trotz der derzeitigen Herausforderungen davon ausgegangen, dass die
getätigten Investitionen und operativen Maßnahmen eine stabile Grundlage für die zu-
künftige Entwicklung der Gesellschaft bilden.
Aufgrund der bestehenden hohen Volatilitäten und daraus resultierenden Risiken in der
Ertragsentwicklung unserer Beteiligungsgesellschaft, der STAMAG Stadlauer Malzfab-
rik Gesellschaft m.b.H., bleibt auch die Entwicklung unserer Gesellschaft weiterhin un-
gewiss.
B. Wesentliche Risiken der künftigen Entwicklung
Potenzielle Risiken, die wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertrags-
lage unseres Unternehmens haben können, werden systematisch laufend überwacht und
analysiert.
Ein wesentliches Risiko für die Gesellschaft ergibt sich aus der wirtschaftlichen Entwick-
lung des Beteiligungsunternehmens STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H.,
welches als zentrales Vermögensasset der AG einzustufen ist. Eine negative Geschäfts-
entwicklung oder wirtschaftliche Schwierigkeiten des Beteiligungsunternehmens könnten
sich maßgeblich nachteilig auf Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft
auswirken.
Darüber hinaus bestehen weiterhin Risiken aus volatilen Finanzmärkten sowie globalen
politischen und wirtschaftlichen Konflikten.
Die Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen werden im Rahmen eines Kon-
zernverrechnungszinssatzes verzinst. Dieser Zinssatz orientiert sich an den an den Ka-
pitalmärkten erzielbaren Renditen unter Berücksichtigung eines breitgefächerten Anlage-
portfolios und unterliegt den an den Kapitalmärkten üblichen Schwankungen.
Schadensrisiken für versicherbare Sach- und Haftungsschäden sind, aus unserer Sicht,
in ausreichendem Umfang durch Versicherungen abgedeckt.
Bei der Risikoüberprüfung haben wir kein bestandsgefährdendes Risiko für unser Unter-
nehmen identifiziert.
Die Gesellschaft verwendet, wie im Vorjahr, keine derivativen Finanzinstrumente.
15
III. INFORMATIONEN GEMÄSS § 243A UGB
Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt TEUR 5.600 und ist in 560.000 Stückaktien
aufgeteilt. Jede Stückaktie gewährt das Recht auf eine Stimme in der Hauptversammlung
der Gesellschaft.
Die Aktien notieren an der Wiener Börse (amtlicher Handel im Marktsegment Standard
Market Auction).
Die IREKS GmbH mit Sitz in Kulmbach/Deutschland hält mehr als 75 % des Grundkapi-
tals. Daher ist ein Kontrollwechsel auf Basis der sich im Streubesitz befindlichen Aktien
ausgeschlossen. Es bestehen keine Entschädigungsvereinbarungen zwischen der Ge-
sellschaft und den Mitgliedern des Vorstandes und des Aufsichtsrates für den Fall eines
öffentlichen Übernahmeangebotes.
Zu den weiteren Punkten des § 243a UGB bestehen keine, über die gesetzlichen Best-
immungen hinausgehenden Vereinbarungen bzw. Angabeverpflichtungen.
Gemäß § 243a Abs. 2 UGB sind im Lagebericht von österreichischen Gesellschaften,
deren Aktien zum Handel auf einem geregelten Markt zugelassen sind, die wichtigsten
Merkmale des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems im Hinblick auf den
Rechnungslegungsprozess zu beschreiben.
Die Verantwortung für die Errichtung und Ausgestaltung des rechnungslegungsbezoge-
nen internen Kontroll- und Risikomanagementsystems sowie die Sicherstellung der Ein-
haltung aller rechtlichen Anforderungen und internen Richtlinien liegen in unserem Fall
beim Vorstand der Stadlauer Malzfabrik AG.
Der gesamte Prozess, von der Beschaffung bis zur Zahlung, unterliegt strengen Grund-
sätzen und Regelungen, welche diese, mit den Geschäftsprozessen in Zusammenhang
stehenden Risiken, auf ein Minimum reduzieren. Es sind Maßnahmen und Regeln zur
Risikovermeidung eingerichtet, wie etwa strikte Funktionstrennungen, Unterschriftenord-
nungen sowie insbesondere auch ausschließlich kollektive und auf wenige Personen ein-
geschränkte Zeichnungsberechtigungen für Zahlungen (Vieraugenprinzip).
16
IV. CORPORATE GOVERNANCE BERICHT
Das Unternehmen erstellte gemäß § 243b UGB einen Corporate Governance Bericht,
der auf der Homepage des Unternehmens
http://www.malzfabrik-ag.at/Corporate-Governance.htm
veröffentlicht wurde. In diesem Bericht bekennen sich Vorstand und Aufsichtsrat zum Re-
gelungsziel des Österreichischen Corporate Governance Kodex.
V. AUSBLICK, PERSPEKTIVEN UND CHANCEN
Die österreichische Wirtschaft verzeichnet im Jahr 2025 nach zwei Rezessionsjahren
wieder ein positives Wirtschaftswachstum. In den Jahren 2026 und 2027 sollte sich das
Wachstum leicht beschleunigen – für einen Aufschwung nach einer Rezession aber trotz-
dem sehr verhalten bleiben.
Die Inflationsrate, die 2025 durch auslaufende Energiepreisstützungen erhöht war, dürfte
2026 deutlich sinken und auch die Lohn-Preis-Dynamik der Vorjahre sollte sich in der
Zukunft wieder entspannen.
Trotz des beginnenden Aufschwungs bleibt die Arbeitslosenquote erhöht.
Insgesamt zeichnet sich 2026 für Österreich ein moderater, aber spürbarer Strukturwan-
del ab, bei dem die Erholung noch von gedämpften Investitionen, schwachem Exportum-
feld und inneren Anpassungsprozessen begleitet wird.
Geopolitische Spannungen und militärische Konflikte, volatile Energie- und Rohstoff-
preise sowie globale Lieferkettenstörungen stellen weiterhin potenzielle Belastungen dar.
Auch der strukturelle Wandel und damit verbundenes, geändertes Konsumverhalten jun-
ger Menschen könnte sich mittel- bis langfristig negativ auf unsere Branche auswirken.
Auch die jüngsten geopolitischen Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Konflikt im
Iran stellen einen Unsicherheitsfaktor für die wirtschaftliche Entwicklung dar.
Zum gegenwärtigen Zeitpunkt sind keine wesentlichen unmittelbaren Auswirkungen auf
die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft erkennbar.
Als Mutterunternehmen ist unsere wirtschaftliche Lage maßgeblich von der Lage unserer
Beteiligungsgesellschaft STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. abhängig.
Sollten sich aus der Krise längerfristige wirtschaftliche Beeinträchtigungen ergeben, ins-
besondere infolge von Energie- oder Rohstoffengpässen sowie steigenden Preisen,
könnten sich mittelbare Auswirkungen auf unser Beteiligungsunternehmen und in der
Folge auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage unserer Gesellschaft ergeben.
Durch die Mehrung unserer finanziellen Ressourcen in der Vergangenheit und deren
sinnvolle Investition in hochmoderne Produktionsanlagen und Lagermöglichkeiten, For-
schungs- und Anwendungsentwicklungseinrichtungen, Kunden- und Schulungszentren
sowie die Gewinnung und Entwicklung von hochqualifizierten Mitarbeitenden in allen Be-
reichen, bleibt unsere Beteiligungsgesellschaft, die STAMAG Stadlauer Malzfabrik
Gesellschaft m.b.H., weiterhin für die aktuellen Herausforderungen gut gerüstet.
17
Für die im Juli 2026 geplante 107. Hauptversammlung schlagen wir vor, eine Dividende
von 1,00 EUR je Stückaktie aus dem Bilanzgewinn auszuschütten.
Für die Auszahlung der vorgeschlagenen Dividende wird ein Betrag von insgesamt
TEUR 560 benötigt, entsprechend 10 Prozent des Grundkapitals von TEUR 5.600.
Wien, am 23. März 2026
Der Vorstand
Mag. Michael
FREUDENTHALER
Mag. Christian
HABERL-RHOMBERG
Dr. Achim
HANNINGER
18
Kapitel 3
Erklärung aller gesetzlichen Vertreter gemäß § 124 Abs. 1 Z 3 BörseG 2018
Wir bestätigen nach bestem Wissen, dass der im Einklang mit den maßgebenden
Rechnungslegungsstandards aufgestellte Jahresabschluss ein möglichst getreues Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens vermittelt, dass der Lagebericht den
Geschäftsverlauf, das Geschäftsergebnis und die Lage des Unternehmens so darstellt, dass
ein möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage entsteht, und dass der
Lagebericht die wesentlichen Risiken und Ungewissheiten beschreibt, denen das
Unternehmen ausgesetzt ist.
Wien, am 23. März 2026
Der Vorstand
Michael FREUDENTHALER
Christian HABERL-RHOMBERG
Dr. Achim HANNINGER
(Vorstandsmitglied)
(Vorstandsmitglied)
(Vorstandsmitglied)
19
4. BESTÄTIGUNGSVERMERK
BERICHT ZUM JAHRESABSCHLUSS
PRÜFUNGSURTEIL
Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der Stadlauer Malzfabrik Aktiengesellschaft, Wien, beste-
hend aus der Bilanz zum 31.12.2025, der Gewinn- und Verlustrechnung für das an diesem Stichtag
endende Geschäftsjahr und dem Anhang, geprüft.
Nach unserer Beurteilung entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt
ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und Finanzlage zum 31.12.2025 sowie der Ertragslage der
Gesellschaft für das an diesem Stichtag endende Geschäftsjahr in Übereinstimmung mit den österrei-
chischen unternehmensrechtlichen Vorschriften.
GRUNDLAGE FÜR DAS PRÜFUNGSURTEIL
Wir haben unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit der EU-Verordnung Nr. 537/2014 (im Fol-
genden EU-VO) und mit den österreichischen Grundsätzen ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durch-
geführt. Diese Grundsätze erfordern die Anwendung der International Standards on Auditing (ISA).
Unsere Verantwortlichkeiten nach diesen Vorschriften und Standards sind im Abschnitt „Verantwort-
lichkeiten des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses“ unseres Bestätigungsvermerks
weitergehend beschrieben. Wir sind von der Gesellschaft unabhängig in Übereinstimmung mit den
österreichischen unternehmensrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und wir haben unsere
sonstigen beruflichen Pflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der
Auffassung, dass die von uns bis zum Datum des Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise
ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu diesem Datum zu dienen.
BESONDERS WICHTIGE PRÜFUNGSSACHVERHALTE
Besonders wichtige Prüfungssachverhalte sind solche Sachverhalte, die nach unserem pflichtgemäßen
Ermessen am bedeutsamsten für unsere Prüfung des Jahresabschlusses des Geschäftsjahres waren.
Diese Sachverhalte wurden im Zusammenhang mit unserer Prüfung des Jahresabschlusses als Ganzes
und bei der Bildung unseres Prüfungsurteils hierzu berücksichtigt, und wir geben kein gesondertes
Prüfungsurteil zu diesen Sachverhalten ab.
Nachfolgend stellen wir den aus unserer Sicht besonders wichtigen Prüfungssachverhalt dar:
Werthaltigkeit der Anteile an der STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H.
SACHVERHALT
Sachverhalt und Verweis auf weitergehende In-
formationen
Prüferisches Vorgehen
Die Gesellschaft weist unter den Finanzanla-
gen eine Beteiligung i.H.v. 49,0196% an der
STAMAG Stadlauer Malzfabrik Gesellschaft
m.b.H. aus. Der Beteiligungsbuchwert beträgt
zum 31.12.2025 TEUR 23.688, dies entspricht
44,2 % der Bilanzsumme der Gesellschaft.
Die Beteiligung wird gemäß den unterneh-
mensrechtlichen Rechnungslegungsvorschrif-
ten zu Anschaffungskosten unter Berücksichti-
gung allenfalls erforderlicher außerplanmäßi-
ger Abschreibungen bewertet. Eine derartige
Im Rahmen unserer Prüfungshandlungen haben
wir uns ein Verständnis darüber verschafft, wie
die Gesellschaft das Vorliegen von Anzeichen
einer dauerhaften Wertminderung überwacht.
Dabei haben wir die implementierten Prozesse
dahingehend kritisch hinterfragt, ob diese ge-
eignet sind, eine dauerhafte Wertminderung
des Beteiligungsansatzes an der STAMAG Stad-
lauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. zu identi-
fizieren. Wir haben darüber hinaus die wesent-
lichen internen Kontrollen i.Z.m. dem Budge-
tierungsprozess erhoben und diese hinsichtlich
außerplanmäßige Abschreibung ist bei Vorlie-
gen einer voraussichtlich dauerhaften Wert-
minderung zwingend vorzunehmen.
Das Beteiligungsunternehmen STAMAG Stad-
lauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. weist
zum 31.12.2025 ein buchmäßiges Eigenkapital
i.H.v. TEUR 101.294 aus, nachdem im Ge-
schäftsjahr 2025 ein Jahresfehlbetrag i.H.v.
TEUR 11.018 erwirtschaftet wurde. Gleichzei-
tig belasten die derzeitigen Marktgegebenhei-
ten erwartungsgemäß kurz- bis mittelfristig
die zukünftige Ertragslage.
Die gesetzlichen Vertreter haben vor diesem
Hintergrund eine Überprüfung des Beteili-
gungsansatzes vorgenommen. Hierbei beur-
teilt die Gesellschaft, ob Anhaltspunkte für ei-
nen dauerhaft wesentlich gesunkenen beizu-
legenden Wert und damit für eine außerplan-
mäßige Abschreibung vorliegen. Bei Vorliegen
von Hinweisen auf eine dauerhafte Wertmin-
derung wird eine Bewertung und gegebenen-
falls die Verbuchung einer außerplanmäßigen
Abschreibung vorgenommen.
Aufgrund der derzeitigen und kurz- bis mittel-
fristig erwarteten Ertragslage des Beteili-
gungsunternehmens STAMAG Stadlauer Malz-
fabrik Gesellschaft m.b.H. bestehen zum
31.12.2025 Hinweise auf eine voraussichtlich
dauerhafte Wertminderung.
Im Rahmen der Bewertung müssen Einschät-
zungen zur Entwicklung der Erlöse und Auf-
wendungen auf Basis von unsicheren Markt-
entwicklungen und den daraus resultierenden
Zahlungsströmen sowie Annahmen zur Festle-
gung des verwendeten Diskontierungszinssat-
zes getroffen werden. Die Bewertung ist daher
mit Unsicherheiten behaftet und erfordert Er-
messensentscheidungen des Vorstands.
Für den Jahresabschluss zum 31.12.2025 be-
steht daher das Risiko einer unrichtigen Be-
wertung der Beteiligung an der STAMAG Stad-
lauer Malzfabrik Gesellschaft m.b.H. Aufgrund
der Wesentlichkeit des Beteiligungsansatzes
für die Vermögenslage der Gesellschaft sowie
der bestehenden Ermessensspielräume wurde
die Bewertung des Beteiligungsansatzes als
besonders wichtiger Prüfungssachverhalt be-
stimmt.
ihrer Ausgestaltung und Implementierung be-
urteilt. Die von der Gesellschaft identifizierten
Anhaltspunkte für Wertminderungen haben wir
kritisch hinterfragt und mit unseren eigenen
Einschätzungen verglichen.
Als Ausgangspunkt der Würdigung der Werthal-
tigkeitsüberlegungen haben wir die Deckung
des Beteiligungsansatzes durch das anteilige
buchmäßige Eigenkapital des Beteiligungsun-
ternehmens nachvollzogen.
In Bezug auf die durch die Gesellschaft vorge-
nommene kapitalwertorientierte Bewertung
haben wir die der Bewertung zugrundeliegende
Planungsrechnung mit der dem Aufsichtsrat zur
Kenntnis gebrachten und durch den Vorstand
genehmigten Mittelfristplanung verglichen.
Wir haben deren Annahmen kritisch gewürdigt
und deren Angemessenheit anhand historischer
und aktueller Entwicklungen sowie – soweit
verfügbar – externen Markterwartungen beur-
teilt. Die zur Festlegung des Diskontierungs-
zinssatzes herangezogenen Annahmen, die Eig-
nung des Bewertungsmodells und die rechneri-
sche Richtigkeit der Bewertung haben wir un-
ter Einbeziehung von internen Bewertungsspe-
zialisten überprüft. Zur Beurteilung der Pla-
nungstreue haben wir die tatsächlich erzielten
Erträge mit den in Vorperioden angenomme-
nen Planzahlen verglichen (sogenanntes Back-
Testing). Ausgehend von diesen Analysen ha-
ben wir Sensitivitätsanalysen des Bewertungs-
ergebnisses durch Variation des Zinssatzes und
der Planungsanpassung gemäß Back-Testing
durchgeführt. Ergänzend haben wir einen indi-
kativen Liquidationswert ermittelt.
Schließlich haben wir die Angemessenheit der
Angaben zur Beteiligungsbewertung im Anhang
des Jahresabschlusses beurteilt.
Die Bewertungsmethoden und die Ergebnisse
der Durchführung der Werthaltigkeitsüberle-
gungen sind im Anhang in Abschnitt B. Bilan-
zierungs- und Bewertungsmethoden (Anlage-
vermögen) sowie Abschnitt C. Erläuterungen
zur Bilanz (Anteile an verbundenen Unterneh-
men) sowie in der Anlage zum Anhang (Anla-
genspiegel) enthalten.
SONSTIGE INFORMATIONEN
Die gesetzlichen Vertreter sind für die sonstigen Informationen verantwortlich. Die sonstigen Infor-
mationen umfassen alle Informationen im Geschäftsbericht und Jahresfinanzbericht, ausgenommen
den Jahresabschluss, den Lagebericht und den Bestätigungsvermerk. Der Geschäftsbericht und der
Jahresfinanzbericht werden uns voraussichtlich nach dem Datum des Bestätigungsvermerks zur Ver-
fügung gestellt.
Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss erstreckt sich nicht auf diese sonstigen Informationen, und
wir werden dazu keine Art der Zusicherung geben.
Im Zusammenhang mit unserer Prüfung des Jahresabschlusses haben wir die Verantwortlichkeit, diese
sonstigen Informationen zu lesen, sobald sie vorhanden sind, und dabei zu würdigen, ob die sonstigen
Informationen wesentliche Unstimmigkeiten zum Jahresabschluss oder zu unseren bei der Abschluss-
prüfung erlangten Kenntnissen aufweisen oder anderweitig falsch dargestellt erscheinen.
VERANTWORTLICHKEITEN DER GESETZLICHEN VERTRETER UND DES PRÜFUNGSAUSSCHUSSES FÜR DEN
JAHRESABSCHLUSS
Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses und dafür,
dass dieser in Übereinstimmung mit den österreichischen unternehmensrechtlichen Vorschriften ein
möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner
sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie als notwendig
erachten, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen fal-
schen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die
Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen, Sachverhalte im
Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit – sofern einschlägig – anzugeben, so-
wie dafür, den Rechnungslegungsgrundsatz der Fortführung der Unternehmenstätigkeit anzuwenden,
es sei denn, die gesetzlichen Vertreter beabsichtigen, entweder die Gesellschaft zu liquidieren oder
die Unternehmenstätigkeit einzustellen, oder haben keine realistische Alternative dazu.
Der Prüfungsausschuss ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der
Gesellschaft.
VERANTWORTLICHKEITEN DES ABSCHLUSSPRÜFERS FÜR DIE PRÜFUNG DES JAHRESABSCHLUSSES
Unsere Ziele sind, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes
frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist
und einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil beinhaltet. Hinreichende Sicher-
heit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit
der EU-VO mit und den österreichischen Grundsätzen ordnungsmäßiger Abschlussprüfung, die die An-
wendung der ISA erfordern, durchgeführte Abschlussprüfung eine wesentliche falsche Darstellung,
falls eine solche vorliegt, stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder
Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn von ihnen einzeln oder insgesamt
vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses
getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Nutzern beeinflussen.
Als Teil einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit der EU-VO und mit den österreichischen
Grundsätzen ordnungsmäßiger Abschlussprüfung, die die Anwendung der ISA erfordern, üben wir wäh-
rend der gesamten Abschlussprüfung pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische
Grundhaltung.
Darüber hinaus gilt:
Wir identifizieren und beurteilen die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen aufgrund von
dolosen Handlungen oder Irrtümern im Abschluss, planen Prüfungshandlungen als Reaktion auf
diese Risiken, führen sie durch und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet
sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlun-
gen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als ein
aus Irrtümern resultierendes, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen,
beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen oder das Außerkraftsetzen inter-
ner Kontrollen beinhalten können.
Wir gewinnen ein Verständnis von den für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollen,
um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch
nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit der internen Kontrollen der Gesellschaft
abzugeben.
Wir beurteilen die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungs-
legungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten ge-
schätzten Werte in der Rechnungslegung und damit zusammenhängende Angaben.
Wir ziehen Schlussfolgerungen über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungs-
grundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch die gesetzlichen Vertreter sowie,
auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusam-
menhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die erhebliche Zweifel an der Fähigkeit
der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir die
Schlussfolgerung ziehen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, in
unserem Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresabschluss aufmerksam zu
machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir
ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsver-
merks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch
die Abkehr der Gesellschaft von der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zur Folge haben.
Wir beurteilen die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses ein-
schließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle
und Ereignisse in einer Weise wiedergibt, dass ein möglichst getreues Bild erreicht wird.
Wir tauschen uns mit dem Prüfungsausschuss unter anderem über den geplanten Umfang und die
geplante zeitliche Einteilung der Abschlussprüfung sowie über bedeutsame Prüfungsfeststellun-
gen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel in den internen Kontrollen, die wir während
unserer Abschlussprüfung erkennen, aus.
Wir geben dem Prüfungsausschuss auch eine Erklärung ab, dass wir die relevanten beruflichen
Verhaltensanforderungen zur Unabhängigkeit eingehalten haben, und tauschen uns mit ihm über
alle Beziehungen und sonstigen Sachverhalte aus, von denen vernünftigerweise angenommen
werden kann, dass sie sich auf unsere Unabhängigkeit und – sofern einschlägig – auf vorgenom-
mene Handlungen zur Beseitigung von Gefährdungen oder angewandte Schutzmaßnahmen aus-
wirken.
Wir bestimmen von den Sachverhalten, über die wir uns mit dem Prüfungsausschuss ausgetauscht
haben, diejenigen Sachverhalte, die am bedeutsamsten für die Prüfung des Jahresabschlusses des
Geschäftsjahres waren und daher die besonders wichtigen Prüfungssachverhalte sind. Wir be-
schreiben diese Sachverhalte in unserem Bestätigungsvermerk, es sei denn, Gesetze oder andere
Rechtsvorschriften schließen die öffentliche Angabe des Sachverhalts aus oder wir bestimmen in
äußerst seltenen Fällen, dass ein Sachverhalt nicht in unserem Bestätigungsvermerk mitgeteilt
werden sollte, weil vernünftigerweise erwartet wird, dass die negativen Folgen einer solchen
Mitteilung deren Vorteile für das öffentliche Interesse übersteigen würden.
SONSTIGE GESETZLICHE UND ANDERE RECHTLICHE ANFORDERUNGEN
BERICHT ZUM LAGEBERICHT
Der Lagebericht ist aufgrund der österreichischen unternehmensrechtlichen Vorschriften darauf zu
prüfen, ob er mit dem Jahresabschluss in Einklang steht und ob er nach den geltenden rechtlichen
Anforderungen aufgestellt wurde.
Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts in Übereinstim-
mung mit den österreichischen unternehmensrechtlichen Vorschriften.
Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit den Berufsgrundsätzen zur Prüfung des Lagebe-
richts durchgeführt.
Urteil
Nach unserer Beurteilung ist der Lagebericht nach den geltenden rechtlichen Anforderungen aufge-
stellt worden, enthält zutreffende Angaben nach § 243a UGB und steht in Einklang mit dem Jahres-
abschluss.
Erklärung
Angesichts der bei der Prüfung des Jahresabschlusses gewonnenen Erkenntnisse und des gewonnenen
Verständnisses über die Gesellschaft und ihr Umfeld wurden wesentliche fehlerhafte Angaben im La-
gebericht nicht festgestellt.
ZUSÄTZLICHE ANGABEN NACH ARTIKEL 10 DER EU-VO
Wir wurden von der Hauptversammlung am 21.7.2025 als Abschlussprüfer gewählt. Wir wurden am
10.9.2025 vom Aufsichtsrat beauftragt. Wir sind ununterbrochen seit 2021 Abschlussprüfer.
Wir erklären, dass das Prüfungsurteil im Abschnitt „Bericht zum Jahresabschluss“ mit dem zusätzli-
chen Bericht an den Prüfungsausschuss nach Artikel 11 der EU-VO in Einklang steht.
Wir erklären, dass wir keine verbotenen Nichtprüfungsleistungen (Artikel 5 Abs. 1 der EU-VO) erbracht
haben und dass wir bei der Durchführung der Abschlussprüfung unsere Unabhängigkeit gewahrt haben.
Die Veröffentlichung oder Weitergabe des Jahresabschlusses mit unserem Bestätigungsvermerk darf nur in der von uns bestä-
tigten Fassung erfolgen. Dieser Bestätigungsvermerk bezieht sich ausschließlich auf den deutschsprachigen und vollständigen
Jahresabschluss samt Lagebericht. Für abweichende Fassungen sind die Vorschriften des § 281 Abs. 2 UGB zu beachten.
AUFTRAGSVERANTWORTLICHER WIRTSCHAFTSPRÜFER
Der für die Abschlussprüfung auftragsverantwortliche Wirtschaftsprüfer ist Herr Mag. Gerhard Frem-
gen.
Wien, 24.3.2026
BDO Assurance GmbH
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft
Mag. Gerhard Fremgen Dr. Stefan Kurz
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer